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展风貌、聚共识——上交所启动“沪市公司质量行”

2019-10-20 18:19:44 来源:垌心网 浏览:4720

中国证券报(记者孙祥峰)各方比以往任何时候都更加关注上市公司的质量。9月9日至10日,中国证监会在北京召开全面深化资本市场改革座谈会。会议提出了当前和今后一个时期全面深化资本市场改革的12项关键任务,包括大力推进上市公司质量提升。

作为中国资本市场的核心之一,上海是观察上市公司质量的重要窗口。长期以来,上海证券交易所公司一直是国民经济的奠基石和先锋,具有强大的韧性和足够的实力。在过去两年里,单个公司的风险已经暴露出来。市场各方更关心上市公司的质量。如何提高上市公司的质量?上海证券交易所的质量进一步提高,成为市场建设和发展的重要任务。

日前,上海证券交易所和主流金融媒体共同启动了“上海证券交易所公司质量线”。进入公司,听取意见,建立共识,采取联合行动,将落实中国证监会的资本市场改革任务。邀请投资者、中介机构、专家学者等市场各方亲自观察上海股市公司的实际运行情况,就如何看待上市公司质量、如何提高上市公司质量等核心问题进行深入分析和共同探讨,共同努力促进上市公司的高质量发展。

上海证券交易所公司整体经营质量稳定提高。

上市公司质量是资本市场健康发展的基石,是促进金融与实体经济良性循环的微观基础。作为国民经济的力量,上海蓝筹股市场聚集了一大批关系到国计民生的高质量公司,以主营业务为主,稳健经营,规范运作。整体经营质量保持稳定、积极的趋势。从总量上看,2018年上海股市实现营业收入33.50万亿元,占国内生产总值的37%,净利润2.81万亿元,成为明显的经济支柱。就增长率而言,上海上市公司整体业绩保持稳定增长。2018年,收入和利润同比分别增长11%和4%,2019年上半年同比分别增长8.70%和9.20%。上海上市公司是中国企业当之无愧的“尖子生”。就经营质量而言,过去三年,整个市场的平均股本回报率为9.70%,大大高于国内生产总值的增长率。过去三年,实际资产负债率一直在61%左右,基本保持稳定。公司60%的经营现金流连续三年为正,80%的公司扣除非经常性损益后仍然盈利,充分体现了上海股市公司植根于主营业务并稳步增长的“蓝筹股”性质。在投资者回报方面,上海股市派息群体比例较高,逐年增长,总派息金额从2013年的6700亿元增加到2018年的9100亿元,派息率从35%上升到41%,480家公司连续三年分享总派息的30%以上,约80家公司连续三年分享总年度派息的50%以上。

在这些令人震惊的数据背后,是扎根于各行各业、顺应形势、稳健经营、永不松懈的上海证券交易所的苦苦挣扎的数据。上海股市聚集了与国民经济和民生相关的各行各业的公司,涵盖了金融、房地产、石油、煤炭、钢铁、医药、化工、汽车、材料、信息和通信等国民经济的关键领域,不仅满足了经济发展的需要,也为人民的幸福生活提供了有力保障。以采矿业为例。在这两个城市的78家上市矿业公司中,有52家在上海。2019年上半年,上海矿业公司实现收入3.42万亿元,净利润1181.62亿元,分别占行业所有上市公司总收入和利润的98%和96%。在信息技术行业,2018年,中国十大芯片设计制造商中有两家是上海上市公司(丁晖科技、赵一创新),FTU工业、360等公司在各自领域都有国际领先地位。此外,上海证券交易所公司在交通、食品、医药、化工等与人们日常生活密切相关的许多领域也有绝对优势。上海证券交易所公司在引领行业发展的同时,改变了人们的生活,让每个人的幸福感、满足感和并购感日益增强。

本地风险暴露有很深的原因。

船在中间徘徊更为紧迫。在宏观经济和内外部挑战日益增加、经济发展势头升级和转变的关键阶段,一些企业未能适应经济发展的变化,暴露出早期聚集的隐患和风险。一方面,一些有市场价值的中小企业和民营企业陷入经营困境,一些传统行业的企业经营业绩下降。虽然上市公司作为一个整体仍然是高质量的群体,但它们也开始显示出分化的趋势。另一方面,一些上市公司面临风险,偏离主营业务、金融欺诈、资本占用、非法担保等问题,严重损害了市场秩序和投资者利益。

这些问题的出现是多层次内外因素相互作用的结果。从外部来看,随着经济结构调整和供给侧改革的深入,受流动性压力加大等因素的影响,上市公司业务发展面临更多压力和挑战。在这个过程中,上市公司必然会面临差异化,就像大浪淘沙和凤凰涅槃一样,这是一种必然的痛苦。然而,就更重要的内部因素而言,一些公司热衷于追求短期利益,缺乏改善长期运营的动力。概念性猜测、“三高”重组和金融欺诈也相继发生。一些公司的实际控制人、控股股东和董事、监事等“关键少数群体”无视公司和投资者的利益,在上市公司自身资本状况恶化时会主动伸出援手。个体代理员工忽视职业道德,只从个人短期利益和促进交易的角度出发,并没有发挥他们作为“守门人”的应有作用。

市场专家指出,从整个市场的角度来看,上市公司的质量应该辩证看待,区分眼前和长期的关系以及部分和整体的关系。对于目前一些地方性的困难和问题,我们需要认真分析,找出问题的症结,对症下药,努力推动公司缓解困难,帮助转型升级。然而,它的影响相对有限。上海股市已经成为一片汪洋。它的深度和宽度与过去不同。整体市场抵御风险的能力明显增强。没有必要太担心。

探索上市公司质量“升级”之路

在过去的30年里,上海证券交易所公司从无到有,从小树苗到大树,已经成为国民经济发展的支柱。在中国经济从高速增长向高质量增长转变、新中国发展迎来历史性机遇的今天,进一步提高上市公司质量,使其更好地发挥国民经济火车头、稳定器和基础磁盘的功能,已经成为经济发展的核心优先事项。幸运的是,上市公司质量的提高被放到了一个更高的层次,为改革开辟了一个难得的空间。中央经济工作会议等多次强调提高上市公司质量的重要性,把提高上市公司质量作为新时期资本市场改革和发展的出发点和突破口。中国证监会在“深化第十二条改革”中也发出了明确信号,指出将制定并实施提升上市公司质量的行动计划,有效关闭进出口两大壁垒,努力优化增量和存量调整。ipo、并购重组、再融资、分拆上市等重要制度也有相应安排。

至于如何提高上市公司的质量,市场参与者普遍认为这不是一蹴而就的。这需要包括上市公司、监管机构、投资者和中介组织在内的所有市场参与者的共同努力。事实上,监管部门已经为提高上市公司的质量做出了很多努力。以上海为例,上海证券交易所多次公开表示,一贯重视监管和服务,实施分类监管的基本方法,积极探索和优化优质公司的服务方式,为信息披露提供必要的便捷支持。至于风险公司,它们一直保持着很高的监管压力。我相信所有这些措施都将得到贯彻执行。

市场参与者强调,仅仅依靠监管很难实现这一目标。一些专家指出了核心,认为关键是培育和建立市场机制和生态环境,促进上市公司和市场主体注重管理、注重质量,让市场各方真正履行职责、履行责任。从最近的市场意见来看,进一步加强市场约束,提高违规成本已成为市场共识。所有这些都将有助于打破单个士兵在监管约束下长期进步所面临的制约和障碍。市场专业组织还认为,应该通过完善市场供求机制、激励约束机制和交易机制来形成更加准确的价格信号,使遵守规则、专注于主营业务的公司能够在股价中得到公平的反映,从而真正激励和引导他们承担自我完善、自我监管和自我提升的主要责任,自觉遵守“四个尊重”和“四个底线”,并通过价值投资带动更多投资者实现财富保值增值,从而摒弃盲目的后续投机和短期投机。这些机制和制度的改革和完善,必将在资本市场上培育更多的优质企业,进一步提高上市公司的整体素质。

资料来源:中国证券监督管理委员会

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