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日本央行正研究以最低的成本进一步下调负利率的办法

2019-11-03 09:06:35 来源:垌心网 浏览:3890

知情人士表示,日本央行正在研究以最低成本进一步降低负利率的方法,并将其视为应对经济放缓和全球风险增加的主要政策措施。

他们表示,任何此类措施都可以与防止收益率曲线过度变平的措施结合起来,因为长期和超长期债券收益率的过度下降将侵蚀金融机构的利润率。

由于全球风险对日本经济复苏构成威胁,日本央行政策制定者更愿意在下周的利率评估会议上讨论扩大刺激措施的可能性。

消息人士称,由于目前市场平静,日本央行倾向于在9月18日至19日的会议上保持平静,除非欧洲央行(European Central Bank)和美联储(fed/ Fed)采取比预期更大胆的货币宽松措施,加剧市场动荡,并导致日元不良大幅升值。

在日本央行会议之前,欧洲央行和美联储分别于9月12日和9月18日发布了政策声明。

“无论何时日本银行采取行动,它都必须开始考虑自己能做些什么。在这样做时,考虑(额外宽松措施)的副作用非常重要,”一位不愿透露姓名的消息人士表示。

消息人士称,日本央行政策制定者正在讨论未来几个月(如果不是下周)可能采用哪些工具来防止全球需求下降拖累日本脆弱的经济复苏。

消息人士指出,如果目标是通过降低借贷成本来刺激经济增长,进一步将短期利率目标下调至负区间是最有可能的选择。

他们补充称,当日本央行政策制定者考虑进一步下调负区间利率时,他们主要担心的是,此举可能导致长期债券收益率大幅下降,损害金融机构的利润。

然而,防止这种情况发生并不容易,因为降低短期利率自然会给长期借贷成本带来下行压力。

这种困境凸显了负利率的局限性。随着弹药越来越少,其他国家的央行只是不情愿地采用负利率来对抗疲弱的经济增长,而美国总统特朗普则呼吁负利率。

经过多年的大规模刺激和超低利率,日本央行发现自己陷入了困境,其政策武器逐渐减少。

另一位消息人士表示,“收益率曲线太平坦是不可取的。”另外两个消息来源也持有相同的观点:“这违反了控制收益率曲线的原则。”

强烈呼吁立即采取行动

根据收益率曲线控制(ycc)原则,日本银行引导短期利率接近负0.1%,10年期债券收益率接近零。它还购买政府债券和风险资产,以实现2%的艰难通胀目标。

不断深化的负利率极具争议,因为它将挤压金融机构本已微薄的贷款利润率。然而,它仍然被认为是抑制日元升值和通过降低借贷成本刺激经济增长的最有效工具。

关键是保持收益率曲线足够陡峭,给银行、养老基金和保险公司一些喘息的空间来投资超长债券。

8月4日,当10年期每日债券收益率跌至负0.295%时,日本央行削减了市场操作中的债券购买量,这表明它对长期收益率的下降感到不满,长期收益率远低于市场的底线负0.2%。

同一天,20年期债券收益率降至0.015%,略高于零。

“日本银行不会容忍超长期债券收益率降至零以下,”第二位消息人士表示。

目前,对于抑制收益率过度下跌的最佳方式,还没有达成共识。

消息人士表示,第一步可能是更清楚地传达日本央行的决心,即通过放缓债券购买速度,抗击超长债券收益率不受欢迎的下跌。

这就是日本银行行长黑田东彦上周发出警告时所做的。在接受日经新闻采访时,他表示,超长期债券的收益率“下降得有点太远”。

“这很棘手,但将收益率曲线保持在适当水平很重要,”第三位消息人士表示。(结束)

来源:新浪综合

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